财联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的(de)提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游(yóu)的闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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