金(jīn)融界5月16日消息 国新(xīn)办今日上午举(jǔ)行4月份国民经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况新闻发布会。现(xiàn)场有记者提问，4月份(fèn)CPI与PPI同比表现均弱于预(yù)期，尤(yóu)其是(shì)PPI通(tōng)缩加剧，请问(wèn)原因(yīn)有(yǒu)哪些？国(guó)家统计局(jú)如何看待未(wèi)来的走势？

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司(sī)司(sī)长付凌晖(huī)回应称(chēng)，当前(qián)价(jià)格低(dī)位(wèi)运行主要是阶段(duàn)性的，当(dāng)前中(zhōng)国经济不存在(zài)通缩，总的来看，下(xià)阶段也(yě)不会出现通(tōng)缩。从(cóng)CPI的情况来(lái)看(kàn)，今年以来，CPI同比涨幅总(zǒng)体上是(shì)回落的，4月(yuè)份同(tóng)比上涨0.1％，涨幅(fú)比(bǐ)上个(gè)月回(huí)落了0.6个百(bǎi)分点，CPI走低主要是一些阶段性因素影响(xiǎng)。

　　一(yī)是食(shí)品价(jià)格的回落。随着(zhe)气(qì)温(wēn)的转暖，鲜菜、鲜果供应增加，市(shì)场价格有所回落。同时，生猪市场供(gōng)应总(zǒng)体是充足的(de)。进(jìn)入4月份以后，猪肉消费(fèi)进入淡季，猪肉(ròu)价格(gé)下行，也带动了食(shí)品价格(gé)的回落。4月(yuè)份，食品价(jià)格同比(bǐ)上(shàng)涨0.4％，涨幅比上月回落2个百分点(diǎn)。

　　二是(shì)能源(yuán)价(jià)格降幅扩(kuò)大。今年以来，受到世(shì)界经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)乏(fá)力、全球能源价格总体上趋(qū)于回落，对国(guó)内居民消费汽柴油价(jià)格输出(chū)型(xíng)影响显现，4月(yuè)份CPI中，能源价格(gé)同(tóng)比(bǐ)下降5.4％，比上月降幅(fú)有(yǒu)所扩大。

　　三是国内(nèi)部(bù)分耐用(yòng)消费品(pǐn)降价促销。今年以来，受到汽车(chē)优(yōu)惠补(bǔ)贴(tiē)政策去年底到期影响，国六(liù)B的排放标准在今(jīn)年7月(yuè)份切换，车企降(jiàng)价促销力(lì)度加大(dà)，带动了价格的(de)下行(xíng)。我们看(kàn)到，4月(yuè)份(fèn)燃油小汽车(chē)价格环比还在下降。

　　四是蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁上(shàng)年(nián)同期对比基(jī)数走高。上年(nián)同期受到疫情冲击，猪肉价格进入到(dào)上涨周期等因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，食品价格涨幅扩大。同时，由于国际地缘政治冲突、全球疫情影响，去年国际(jì)油价高涨(zhǎng)，带动了CPI中能源(yuán)价(jià)格上升(shēng)。在这(zhè)些因(yīn)素(sù)共同影响下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅(fú)比3月份扩(kuò)大0.6个百(bǎi)分(fēn)点。

　　付凌晖指(zhǐ)出(chū)，在(zài)价格(gé)中(zhōng)食品和能源由于(yú)受到(dào)短期(qī)因素影响，往往波(bō)动会比较大，看价格总体的状(zhuàng)况，更重要的(de)还要看核心CPI。从核心CPI的状况来看，4月(yuè)份(fèn)同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上月(yuè)相同，总体保(bǎo)持(chí)基(jī)本(běn)稳定。从核心(xīn)CPI目前的情况来看，目前0.7％的涨幅(fú)和疫情(qíng)前相(xiāng)比还是偏低的，很重要的原因是(shì)服(fú)务需求仍在恢复中，相关价格涨幅跟过(guò)去相比偏(piān)低。

　　他表示，随着经济社(shè)会(huì)恢(huī)复常态(tài)化(huà)运(yùn)行，服务(wù)需求(qiú)稳(wěn)步扩大，旅(lǚ)游(yóu)、交通、住宿、餐饮等(děng)价格涨幅回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份(fèn)，服务(wù)价格同比上涨1％，涨幅比上月扩大(dà)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，连续两个月回升。未来随着(zhe)服务消费需求(qiú)带动增强，价(jià)格回升也会推动核(hé)心CPI涨幅回归到合(hé)理的水平。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情况来看，今(jīn)年(nián)以来受(shòu)到国内外多重因(yīn)素影响，PPI同(tóng)比降幅连续扩(kuò)大，4月份(fèn)同比(bǐ)下降3.6％，主(zhǔ)要影响因素(sù)有(yǒu)以下几个：

　　一是国际输(shū)入性因(yīn)素影响。我国部(bù)分大宗商(shāng)品价格与(yǔ)国际市场联(lián)系比(bǐ)较紧(jǐn)密，今年以来受到世界经济恢(huī)复乏力影响(xiǎng)，国际(jì)大宗商品(pǐn)价格走低、国内石(shí)油、有色价格出现下(xià)降，4月份石油和天然气开采(cǎi)业价格(gé)下(xià)降16.3％，化学原料和(hé)化(huà)学制品(pǐn)业价格(gé)下降(jiàng)9.9％，有色(sè)金属冶炼和压延加工业价格(gé)下降8.6％。

　　二(èr)是部分行业(yè)市(shì)场需求不足。经(jīng)济恢复常态化运行以后，部分(fēn)行业产能(néng)供给(gěi)充裕，但(dàn)市场(chǎng)需求相(xiāng)对不足(zú)，价格有所(suǒ)下降。比如煤炭产(chǎn)能(néng)继续释放，进口持续增加，而(ér)电煤需求季(jì)节(jié)性减(jiǎn)少(shǎo)，市场进入(rù)淡季，价格降(jiàng)幅有所扩大(dà)，4月(yuè)份煤(méi)炭开采和(hé)洗选(xuǎn)业价格下降9.3％。我国钢材(cái)产能比较充足(zú)，而市(shì)场需求还在恢(huī)复中，价格(gé)出现下(xià)降，4月(yuè)份(fèn)黑色(sè)金属冶(yě)炼和压延加工业价格下降13.6％。

　　三(sān)是(shì)上年价格变动翘尾下拉影响加大(dà)。4月份上年价格翘尾影响(xiǎng)是负2.6个(gè)百(bǎi)分点，比3月份下拉影响(xiǎng)扩(kuò)大0.6个(gè)百分(fēn)点。

　　从下(xià)阶段情况来看，国际输入性(xìng)影响(xiǎng)还会持续，国内市(shì)场需求仍在恢(huī)复中，部分工(gōng)业(yè)品价格短期下行情况(kuàng)还会(huì)延续。但是随着国内经济恢复，市场需求回暖，总的判断(duàn)，下(xià)半年PPI有望逐步回升(shēng)。

　　央(yāng)行(xíng)报(bào)告：当前我国(guó)经济没有出现通(tōng)缩

　　值得注意(yì)的是，昨天(tiān)央行发布的一季(jì)度货(huò)币政策(cè)报告也提及通缩(suō)。报告提到，我国通胀水平(píng)处(chù)于温(wēn)和区(qū)间。过去一年、五年和十年，CPI年均涨幅都(dōu)在2％左右(yòu)。

　　今年(nián)以来(lái)物(wù)价涨幅阶段性回落，主要与供需恢复(fù)时间差和基(jī)数效应有关。我(wǒ)国经济(jì)运(yùn)行开局(jú)良(liáng)好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐(zhú)月下行(xíng)，4月涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月运行在负值区(qū)间。

　　总的看，若经济保持正常增长态势，CPI阶段性回(huí)落的影响不宜夸大。

　　本轮(lún)物价回落客(kè)观(guān)上有以下因(yīn)素：

　　一是供给(gěi)能力较强(qiáng)。在稳经济一(yī)揽子政策(cè)有力支(zhī)持下，国(guó)内生(shēng)产持续(xù)加快恢复，PMI生产分项保持在较高景(jǐng)气区间；农副产品(pǐn)生产稳定(dìng)、物流渠道(dào)畅通(tōng)，也保(bǎo)证了居民“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是需(xū)求复苏偏慢。实体经济生(shēng)产、分配、流通、消费等环节本身(shēn)有(yǒu)个过程，加之(zhī)疫情的“伤痕效应”尚未消退，居(jū)民超额(é)储蓄向消费的转化(huà)受收入分配分化、收入(rù)预期不(bù)稳等制约，特别是(shì)汽(qì)车、家装(zhuāng)等大宗消(xiāo)费需求偏(piān)弱(ruò)。近期居民出现提前还贷现象，也一定程度影响当期消费。

　　三是(shì)基数效应明显(xiǎn)。去年国际油价(jià)一度逼近(jìn)140美元大关，今年(nián)以(yǐ)来已回落至80美元附近，带动CPI交通工具燃料和居住水电燃(rán)料(liào)的同比增速(sù)走(zǒu)低；疫情扰动使得去年3月鲜(xiān)菜价格反季节上(shàng)涨(zhǎng)，对今年也存在高基数影(yǐng)响。GDP等宏观经济(jì)数(shù)据同样存在(zài)明显基数(shù)效应，去年(nián)二季(jì)度受疫情(qíng)冲击GDP同比(bǐ)降至0.4％，低(dī)基数作用(yòng)下今年二季度GDP增速可能明(míng)显(xiǎn)回(huí)升。

　　未(wèi)来(lái)几个(gè)月受(shòu)高基数(shù)等影(yǐng)响(xiǎng)，CPI将低位窄幅(fú)波(bō)动。今(jīn)年5-7月CPI还(hái)将阶段性保持(chí)低位，主要(yào)受(shòu)去年同(tóng)期CPI涨幅(fú)基本在(zài)2.5％左右(yòu)的高(gāo)基数影(yǐng)响。但要(yào)看到，随着基数(shù)降低，特别(bié)是政策效应将进一步(bù)显(xiǎn)现，市场机制发(fā)挥充分作(zuò)用(yòng)，经(jīng)济内生动力也在增强(qiáng)，供需缺口有望趋于弥(mí)合，预(yù)计下半年CPI中枢可能温和抬升(shēng)，年末可能回升至近年均值(zhí)水平附近。

　　报告(gào)表示，当前我国经济没有出现(xiàn)通缩。通(tōng)缩(suō)主(zhǔ)要(yào)指价格持(chí)续负增长，货币供应量也(yě)具有下降趋势(shì)，且通(tōng)常伴随经济衰退。我(wǒ)国物价仍在温和上涨，特别(bié)是核心CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左右(yòu)，M2和社融增长相对较快(kuài)，经(jīng)济运(yùn)行持续(xù)好转，不符(fú)合通(tōng)缩的特(tè)征。

　　中(zhōng)长期看，我国经济总(zǒng)供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期(qī)稳定(dìng)，不存在长期通(tōng)缩或(huò)通胀(zhàng)的基础。

　　国金宏观：通(tōng)缩讨论(lùn)，可以(yǐ)休矣(yǐ)

　　一(yī)问：通(tōng)缩大讨(tǎo)论(lùn)？通缩是(shì)个伪命题(tí)，担忧(yōu)大可不必

　　物价(jià)是经(jīng)济短(duǎn)周期波动(dòng)的滞(zhì)后指标，不(bù)能(néng)仅以(yǐ)物价(jià)回(huí)落来评判经济进入“通缩”。过往(wǎng)经验显示，经济的周期性(xìng)波(bō)动主要(yào)由需(xū)求驱动，物(wù)价跟(gēn)随需求变(biàn)化而变化，使得物价变化滞后经(jīng)济1-2季(jì)度左(zuǒ)右；经济复(fù)苏(sū)初(chū)期，需(xū)求才刚刚开(kāi)始修复，对(duì)价格(gé)的提振尚不明显(xiǎn)，使得物价指(zhǐ)标(biāo)低(dī)位徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比均在(zài)1％以下。

　　领先指(zhǐ)标持续修复，显示经济处于复苏初(chū)期。以企业(yè)中长期(qī)资金来源刻画的有效(xiào)社融(róng)增速，去年(nián)9月以来持续回(huí)升(shēng)，由去年8月的8.7％回(huí)升2.8个(gè)百(bǎi)分点至今(jīn)年4月的(de)11.5％；按照有效社融变化领先经济2个季度左右的经验规律，本轮信用扩张会带动经济在(zài)2023年初(chū)见底(dǐ)回(huí)升，1季度(dù)经济指标已(yǐ)有(yǒu)所体(tǐ)现。

　　年初以来(lái)物(wù)价的回(huí)落，受基数、供(gōng)给和外需(xū)等影响较大；伴随拖(tuō)累减弱、需求修复，CPI、 PPI或(huò)在年(nián)中前后(hòu)开始抬升。除去年基数较(jiào)高外，猪肉、鲜菜等食(shí)品价格回落，及油(yóu)、气价格回落等，对(duì)CPI、PPI的(de)拖累(lèi)显著，而线下活动相(xiāng)关服务、衣着等价格逐步抬(tái)升。伴随拖累减(jiǎn)弱、需求支(zhī)撑增强，CPI即将底部回升(shēng)、PPI在年中前(qián)后开始抬(tái)升。

　　二问：资金(jīn)空(kōng)转加剧，政(zhèng)策托底无用？周(zhōu)期启动，渐入佳(jiā)境(jìng)

　　经济复苏(sū)初期，资(zī)金存在一定空转较为常见。经验显示(shì)，资金(jīn)空转(zhuǎn)多(duō)发生在经济回落(luò)、货币(bì)明显宽松阶段，部分资(zī)金滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差”扩大，去年(nián)底以来也有类似特征(zhēng)；有(yǒu)所(suǒ)不同的是，当前资金多滞留在银行(xíng)体系、而不是非银金融机(jī)构，与居民(mín)理(lǐ)财回表、购房(fáng)偏弱带来(lái)的居民与企业之间信用派生(shēng)偏少等紧(jǐn)密相关。

　　稳增(zēng)长思(sī)路(lù)不同，使得信用派(pài)生驱动和表征不同过往，企业有效(xiào)信用派生(shēng)自去年9月(yuè)以来持续改善，而房地产相关融资(zī)拖累总体信用派(pài)生。传统周(zhōu)期(qī)下，信用扩张以(yǐ)房地产驱动为主，使(shǐ)得居民贷款增长明显快于企业；相较之下，本轮信用修复主要靠企业融(róng)资扩张，有效社融(róng)从(cóng)去年9月开(kāi)始持续回升，而居民信贷一度拖(tuō)累社融回(huí)落。

　　本轮信用(yòng)派生带来(lái)的经济(jì)效应不同过往，有效(xiào)信(xìn)用派生对企业行为的支持已开(kāi)始显现。去年3季度以(yǐ)来，资金加速流向制造业，而房地产相关融资(zī)显(xiǎn)著弱(ruò)于(yú)以往(wǎng)，使得制造(zào)业(yè)投资表现(xiàn)显著强于房地产；伴随融(róng)资的持续改(gǎi)善，企业资(zī)本(běn)开支(zhī)在1季(jì)度(dù)有(yǒu)所(suǒ)扩大。但(dàn)房地产“缺位”，压低(dī)了(le)信用派生(shēng)和(hé)经济增长的弹性。

蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁　　三(sān)问(wèn)：中观数据已现“疲态”？疫(yì)情“后遗(yí)症(zhèng)”或被过度渲染(rǎn)

　　高频(pín)指标报复性反弹后走弱，主(zhǔ)要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤(bā)痕效应”的(de)存在，使得大家容(róng)易产生悲观情绪。疫情(qíng)政(zhèng)策调整，放大了“春节效应”带来的经济(jì)波动，部分高频指标报复(fù)性(xìng)反弹后出现走弱的迹象。其中，偏(piān)消(xiāo)费端的活动(dòng)多在2月底(dǐ)之(zhī)后(hòu)走弱，偏生产(chǎn)端略晚(wǎn)一点，导致宏观数(shù)据屡超(chāo)预(yù)期的同时，市场信(xìn)心(xīn)反(fǎn)其道而行之(zhī)。

　　内生动(dòng)能的修(xiū)复(fù)已然开始，消费(fèi)动能或被(bèi)低估，前(qián)半(bàn)程靠居(jū)民出行和企(qǐ)业消费，后半程靠居(jū)民消费(fèi)能力的(de)恢复。出行意愿(yuàn)的持续改善、企业(yè)经(jīng)营活动(dòng)正(zhèng)常化等，皆指向场景恢复(fù)带来(lái)的消费(fèi)修(xiū)复持续(xù)性(xìng)和弹性(xìng)不宜低估；批发零售、住宿餐饮等服务业，及(jí)稳(wěn)增长相关行业招(zhāo)工需求在逐(zhú)步修复，有助于推动(dòng)收入(rù)与(yǔ)消费的正循(xún)环。

　　地产链条的“积极”信号也在累积。地产大周期向(xiàng)下已是共识，地产链条修复会弱于传统周期；但小周期(qī)超调后(hòu)的(de)修复(fù)出现一些“积极”信号(hào)。1）高能级城市地产(chǎn)供给增多、质量改善(shàn)，利于需求释放、形成供需“正向循环”；2）中(zhōng)西部地区(qū)棚(péng)改加码（可比口(kǒu)径增(zēng)长近60％）、中西部地区收入修复(fù)等，有利于(yú)稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁