海通策略认为(wèi)，全A盈(yíng)利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利(lì)增速持续下滑，利(lì)润向下游转移；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼；下(xià)游消(xiāo)费盈利改善幅度(dù)放缓，券(quàn)商(shāng)和保险(xiǎn)盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利单季同比已经开始回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体(tǐ)材料和半导体(tǐ)设备维持较高(gāo)国v是不是国5，国v与国vl的区别增速，其中设备盈(yíng)利加速(sù)增长；低碳经济(jì)景气度高(gāo)位回落，新(xīn)型电网盈利(lì)增速持续提升，主要受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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