编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前(qián)者年内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代(dài)表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的(de)AI：“在海量(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的(de)迭(dié)代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基(jī)金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一(yī)重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造(zào)的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高(gāo)增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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