今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观(guān)点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都(dōu)到了临(lín)近(jìn)拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从(cóng)去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对(duì)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低(dī)增(zēng)持了(le)港股中可能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了(le)我们的预期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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