今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积(jī)极布局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了(le)较大幅度的(de)调(diào)整。相较去(qù)年(nián)底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业(y反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系è)下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各(gè)厂商(shāng)二季(jì)度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个(gè)角度看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础的(de)解决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资(zī)思(sī)路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金(jīn)净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了(le)经济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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