全球(qiú)头(tóu)号对冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交会提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季度的美股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一(yī)部(bù)分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号(hào)重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋升为桥水的(de)第一(yī)大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所(suǒ)减持(chí)，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年一季(jì)度(dù)都(dōu)进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥(qiáo)水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美(měi)股前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)的标的相对(duì)较多，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季(jì)度还减持了其特(tè)别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金可能(néng)正(zhèng)处于持(chí)续(xù)增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的(de)长期(qī)支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济(jì)体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目(mù)标(biāo)水平，美(měi)国和其(qí)他西方(fāng)经(jīng)济(jì)体处于看跌失(shī)衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将(jiāng)会给(gěi)经济(jì)和市场(chǎng)带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策(cè)推(tuī)高了(le)折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在(zài)周期的(de)下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期(qī)的不同位置，这些(xiē)国家和地区的政策(cè)制定(dìng)者支(zhī)持货币和信(xìn)用流动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联(lián)储加息，桥水基金在其官(guān)微发(fā)文称，“上周美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声(shēng)明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前(q每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办ián)形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都(dōu)推出了大(dà)规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了(le)最激进的(de)应对(duì)通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办rán)美国经济尚未出(chū)现严重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联储进一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就会继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不(bù)需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评估(gū)形势再做出(chū)决策。

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