金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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