财联社(shè)6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业具备明(míng)显的淡(dàn)旺季(jì)特(tè)征，其中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为旺(wàng)季(jì)。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必争(zhēng)之地”，而年内(nèi)火爆的淄博烧(shāo)烤一定(dìng)程度上助力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更是值得(dé)投资者期(qī)待。

　　从(cóng)一季度业(yè)绩来看(kàn)，燕京啤酒(jiǔ)以近(jìn)74倍(bèi)的同比(bǐ)增速(sù)“一骑绝尘(chén)”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的(de)同比增速也分(fēn)别(bié)达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单季度营(yíng)收(shōu)突破(pò)百亿元(yuán)。但包括百威亚太(tài)、兰(lán)州黄(huáng)河和西(xī)藏发展在(zài)内的外(wài)资系啤酒公(gōng)司基本面仍然(rán)堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本土与(yǔ)外资两(liǎng)大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称(chēng)一抹亮色。民生证(zhèng)券王言海5月8日(rì)发布(bù)的研报指(zhǐ)出，2022年啤(pí)酒板(bǎn)块(kuài)营(yíng)收(shōu)稳增、归母净利润高增；2023年(nián)伴随疫情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加成(chéng)本压力边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收(shōu)、利润相(xiāng)比去年同期明显提(tí)速(sù)。国盛证券(quàn)符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸(bà)”格局(jú)或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市(shì)场表现来看，华润啤(pí)酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今(jīn)股价累计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市(shì)值超1600亿港元(yuán)，后者总(zǒng)市(shì)值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价(jià)同期累计最大(dà)涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今(jīn)重庆(qìng)啤酒股(gǔ)价(jià)跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌超三(sān)成。

　　上世(shì)纪(jì)80年代中国实施(shī)“啤酒专项工(gōng)程”后(hòu)，啤酒产(chǎn)业兴起，北京的燕(yàn)京、上海的力波(bō)、福建的(de)惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四川的蓝(lán)剑、桂林的漓(lí)泉、河(hé)南(nán)的金星、陕西的(de)汉斯等，几乎每座城(chéng)市都拥有(yǒu)自己的(de)啤酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场五(wǔ)强争霸，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士(shì)伯、燕(yàn)京啤酒的市(shì)场(chǎng)份额(é)分(fēn)别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至(zhì)92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月24日发布的研报罗列(liè)五大巨头的(de)具(jù)体(tǐ)市场份额(é)，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百(bǎi)威亚太（百威英博子公(gōng)司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占(zhàn)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙山(shān)山指出，我(wǒ)国(guó)啤酒行业(yè)CR1市占率属(shǔ)于中等水平(píng)，市场集(jí)中(zhōng)度仍有提升空间，待CR1市(shì)占率提升(shēng)后头部企业将有望进一步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼吃(chī)大(dà)鱼”的市场趋(qū)势不变，经过一段时间的此消彼长，持续(xù)多(duō)年(nián)的“五强争霸”格局，将(jiāng)演变为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英(yīng)博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是(shì)，这几年，外资啤酒在中国市(shì)场颓势明显，百威英博销量下滑，一(yī)手扶(fú)持的(de)嫡系珠江啤酒2022年净利同(学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思tóng)比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业利润(rùn)增长将(jiāng)低于去年的水平，研报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资产唯一(yī)平台，并将(jiāng)乌苏(sū)啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多个(gè)地区(qū)的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高(gāo)端(duān)如(rú)同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒行业的业绩(jì)增长，多亏了高端化。此前多年，高端(duān)啤(pí)酒市场主要由外(wài)资(zī)啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士(shì)伯(bó)、喜力(lì)等品牌牢牢掌(zhǎng)控(kòng)。近年来，本(běn)土啤(pí)酒(jiǔ)开始(shǐ)发力。以销量(liàng)最大(dà)的华润雪(xuě)花啤酒为(wèi)例，早(zǎo)年畅(chàng)销大江南北的(de)大(dà)绿棒子(zi)，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯(chún)生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行(xíng)业处(chù)于产业链中游，对上(shàng)游成本敏(mǐn)感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本(běn)主要材料；下(xià)游终端议价能力(lì)较强(qiáng)，进入存量竞争时代后，企(qǐ)业为(wèi)向(xiàng)高端化转型已多(duō)次实施(shī)提价举措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙头产品(pǐn)结构优化、加速高端化进(jìn)程，2023年吨(dūn)价提升幅(fú)度或(huò)不弱于成(chéng)本催生普遍提(tí)价的(de)2022年。

　　整体(tǐ)性的提(tí)价，近几年时有发生。啤酒提(tí)价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提(tí)价区域(yù)由(yóu)部分到全国(guó)。仅在2022年(nián)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档均有所涉(shè)及。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元左右(yòu)，崂(láo)山(shān)啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒市(shì)场的产品价格(gé)稳(wěn)定在(zài)3-5元(yuán)区(qū)间，如(rú)今，已经(jīng)整体进入了(le)6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出(chū)千元啤酒，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大(dà)师(shī)传奇(qí)”，都是为了继续突破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档高端(duān)齐发(fā)力 高端(duān)化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，在百元级产品(pǐn)上(shàng)，青岛啤酒率(lǜ)先在2020年率先(xiān)推(tuī)出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推出价(jià)值1399元(yuán)的(de)“一世传(chuán)奇”；超高端产品方(fāng)面，青岛啤(pí)酒布局丰富，产品价(jià)位最高，均(jūn)价(jià)约29元/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日发(fā)布的研报指出(chū)，青岛啤酒中档高(gāo)端齐(qí)发力，高端(duān)化势能锐不可当(dāng)。产品端方面，公司在坚持(chí)纯生(shēng)系(xì)及经典(diǎn)系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一步提(tí)升中档崂(láo)山品牌占比，并借助(zhù)桶(tǒng)啤(pí)、白啤等高(gāo)端产品放(fàng)量，带(dài)动整(zhěng)体产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构持(chí)续升级。随(suí)着23年现饮场景(jǐng)全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼 但目前(qián)主要销(xiāo)量(liàng)来自中(zhōng)低(dī)端产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华润啤酒(jiǔ)收购喜力(lì)中国(guó)正(zhèng)式(shì)完成交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多年跻(jī)身世界(jiè)500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁(suì)，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及(jí)超高端(duān)产品(pǐn)仅占(zhàn)其(qí)收入占比17%，而(ér)经济型（5元以(yǐ)下(xià)）产品收(shōu)入占比达47%，表(biǎo)明目前市场更加认(rèn)可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯(yá)等，但对其(qí)高端产品认知度或接受(shòu)度相对(duì)偏低。公司提价空间较大，高端化完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二(èr)次创(chuàng)业”新篇章 借助U8势能持续开拓(tuò)市(shì)场(chǎng)

　　作(zuò)为曾经国产(chǎn)啤酒(jiǔ)行业的(de)老大哥，燕京啤(pí)酒近几年(nián)风光(guāng)不在。不(bù)仅销售范围收缩(suō)不少，被(bèi)雪花(huā)和青(qīng)岛啤酒甩开不说，20学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思20年的(de)营业额甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆(bào)发，营(yíng)业收入(rù)增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延续(xù)高增，净利同比增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤(pí)酒(jiǔ)突破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新品燕京U8的成功营(yíng)销，以及旗下燕(yàn)京酒號社(shè)区小酒馆(guǎn)这种新零售业(yè)态的落地生(shēng)根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈(kuì)，U8一季度销量(liàng)同增约50%，公司(sī)借(jiè)助U8势能持续开(kāi)拓市场，推(tuī)动(dòng)整体销(xiāo)量同(tóng)增13%至96.31万千升，同时(shí)带动公司吨(dūn)价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评(píng)称(chēng)，改革红(hóng)利释放正处起步阶段，旺(wàng)季动销加速、成本(běn)优化(huà)之下(xià)，公司业(yè)绩弹性(xìng)将(jiāng)进一(yī)步(bù)加(jiā)速。

　　此外，分析人士(shì)指(zhǐ)出，精酿啤酒目(mù)前属(shǔ)于蓝海市场(chǎng)，拥有巨(jù)大发(fā)展潜(qián)力及空间，且目前行业格局未(wèi)定，企业拥有弯道超(chāo)车机会；基于(yú)精(jīng)酿啤(pí)酒多元风味(wèi)发(fā)展趋势，产品风味及应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)布局多元化企业(yè)，将更加能够顺应精酿市(shì)场发展趋势，拥(yōng)有长期可持续发展(zhǎn)潜力，并有望成为(wèi)行业(yè)新(xīn)引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思