“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么在(zài)增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

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　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的(de)进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁rong>各(gè)国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足(zú)。

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