金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2琪琪格蒙语什么意思同(tóng)比回(huí)落，主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回(琪琪格蒙语什么意思huí)落(luò)主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续(xù)维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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