踩上AI风口的三六零，年(nián)内(nèi)一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被市场质疑(yí)成为(wèi)减持(chí)铺路。但与(yǔ)暴(bào)涨的(de)股价和(hé)市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后(hòu)最差(chà)年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平(píng)台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周一股(gǔ)价走势，1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季(jì)度股东户数增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收(shōu)入，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告(gào)期(qī)末(mò)，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有三(sān)个出(chū)现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他业务收入增长(zhǎng1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个年(nián)度，三六零营业(yè)收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除(chú)了(le)2019年(nián)靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元(yuán)附(fù)近徘徊(huái)，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏(kuī)损(sǔn)，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及(jí)对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万(wàn)股东(dōng)

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三(sān)六零(líng)有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模(mó)型上(shàng)有天然优势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短(duǎn)不(bù)到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如(rú)果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到(dào)了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的(de)投资者人(rén)数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季(jì)度保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今年一季度末(mò)股东数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投(tóu)资机构为(wèi)代(dài)表的(de)十(shí)大股东却(què)在(zài)逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股东名单(dān)显示，一(yī)季度(dù)“北京中关村资本基金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发助力(lì)壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津(jīn)信(xìn)心(xīn)奇(qí)缘股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季度(dù)均(jūn)价计套(tào)现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营(yíng)实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进一(yī)步扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署有(yǒu)关协(xié)议(yì)，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六(liù)零发(fā)布《关(guān)于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股改(gǎi)，三六零(líng)的(de)持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应(yīng)账(zhàng)面价(jià)值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否(fǒu)进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零持有股权的账(zhàng)面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带(dài)来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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