5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē戊申年是哪一年)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有些积戊申年是哪一年极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下(xià)行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来(lái)的(de)经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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