五一长(zhǎng)假期间，全球市场并不(bù)平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已(yǐ)接管(guǎn)了(le)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)，这是本轮(lún)美国银行业(yè)危机(jī)中第四家倒(dào)下的银行，同时也是(shì)美国(guó)历(lì)史上第二(èr)大的破产银行。此前我们多次强调(diào)，美国银(yín)行业危机远未(wèi)结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现在来看(kàn)，第一共和银行又倒(dào)下了。随(suí)着经济的衰(shuāi)退(tuì)，银行的资(zī)产将持续减值，高(gāo)息又会令其(qí)成本抬(tái)升，银行的经营将持续恶化，新一轮(lún)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)将再度爆(bào)发。

　　美国债务上限问题再度成(chéng)为焦点，美国政(zhèng)府债务规模将于19日触及31.4万亿美元的法定限额(é)，财长(zhǎng)耶伦呼吁国会尽快采取行(xíng)动(dòng)，再次提高债务上限，避(bì)免(miǎn)政府部(bù)门(mén)停(tíng)摆及可能出现的债务违约。当地时间4月26日，美(měi)国国(guó)会众(zhòng)议院(yuàn)投票通(tōng)过债务上限(xiàn)法案。这项(xiàng)法案提(tí)议提高美国31.4万亿美(měi)元的债务上限，以换取大幅削减政(zhèng)府支(zhī)出。该法案规(guī)定，联(lián)邦政府(fǔ)债(zhài)务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府(fǔ)预算年均增长需(xū)控制在1％。不过(guò)拜(bài)登将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的(de)情(qíng)况下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题。两(liǎng)党在(zài)提高债务上限问(wèn)题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了美债(zhài)违(wéi)约的(de)风险。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)当地时间5月1日致(zhì)函众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)麦卡锡和其他高级议员(yuán)，她在信中表示，美国(guó)政府可能“最早在6月(yuè)1日”发生债务(wù)违约(yuē)，这将是美国历史上(shàng)的首次(cì)债务违约。高(gāo)盛认为(wèi)，政府这回付不起“账单”的风险(xiǎn)恐怕是2011年以来最高的一次。美国政府(fǔ)债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国(guó)内(nèi)生产总值(zhí)约23万亿美元，这意味着负(fù)债率约达(dá)130％。美国一直在玩(wán)儿这种借新还旧(jiù)的把(bǎ)戏，债务雪球越滚越(yuè)大(dà)。如(rú)果美元霸权仍(réng)在，美国可(kě)以一直这样玩儿下去。但当前美元(yuán)出现(xiàn)信用危(wēi)机，全球掀(xiān)起(qǐ)去美元化浪潮，游戏很可能即将结束了。想借新来还旧，但(dàn)新(xīn)债没人买(mǎi)了，也(yě)就玩儿(ér)不(bù)转了，最终债务违约就只是时(shí)间问题了。

　　全球经(jīng)济衰退正在路上(shàng)，有全球(qiú)经济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸(mào)易(yì)逆(nì)差不(bù)仅(jǐn)创下472亿美元的历史新高，而(ér)且(qiě)是自2008年(nián)全球金融危机(jī)以来，时隔(gé)14年(nián)，再度出现贸易逆差。今年第(dì)一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由于芯片(piàn)出口疲软。3月份韩国出口较去(qù)年同期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大，且(qiě)为连续第六个月下降(jiàng)。其中，占(zhàn)韩国出(chū)口五分(fēn)之一的半导体项目暴减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价(jià)格(gé)下跌，且需求疲乏。此(cǐ)外，3月份韩国(guó)对(duì)中国的(de)出口骤降33％。马斯克称自(zì)己(jǐ)在特斯拉(lā)、Starlink和推特之间，一个人(rén)掌(zhǎng)握的实时全球经济数据可能比(bǐ)任何人(rén)都(dōu)多(duō)，他称温和的(de)衰(shuāi)退(tuì)已经(jīng)出现。

　　金融危机的本质是债(zhài)务危(wēi)机，因为信贷会产生周(zhōu)期。有借(jiè)就要有还(hái)，借钱的(de)时候(hòu)扩大支出刺激经济增长(zhǎng)，而还钱的时候要缩(suō)减支(zhī)出又使(shǐ)得经(jīng)济(jì)下滑。在高(gāo)息背景(jǐng)下，偿(cháng)债成本上升，资产价格下跌，违(wéi)约率就(jiù)将激增，债务危机就(jiù)将(jiāng)引爆。2008年，全(quán)球债(zhài)务总量(liàng)约为83万亿美元，全球GDP总量为64万亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍；而2022年(nián)，全球债务(wù)总量达到300万亿美元，GDP总(zǒng)量(liàng)为(wèi)101万亿美元(yuán)，大(dà)约是全球(qiú)GDP的3倍(bèi)。也就是说，当(dāng)前全球债务规模是2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美股走势来看，标(biāo)普(pǔ)指数期(qī)货虽(suī)然在5月1日(rì)再(zài)创新高，但(dàn)次(cì)日即大(dà)幅回落，反弹大概率已经结束了。从(cóng)月线来看，标普指数(shù)是大级别的B浪(làng)平台型反弹，B-c已经走完(wán)5浪，即新一轮C下(xià)跌将展开(kāi)。这将是月线级(jí)别的下跌，幅度(dù)会很大。

　　从欧(ōu)股来看，欧洲50指数(shù)局(jú)部(bù)出现(xiàn)破(pò)位反抽(chōu)，5月(yuè)2日再度中阴创新低，预示见顶的(de)可(kě)能性已经非常大(dà)。欧(ōu)股(gǔ)目前(qián)仍处于高位，这一次见顶很(hěn)可(kě)能是(shì)历史(shǐ)性的(de)大顶(dǐng)，未来下跌空(kōng)间巨大。此(cǐ)前我们已经强烈建议有权限的投资(zī)者做空欧股。

　　从大宗商品来看，原油在欧(ōu)佩克减(jiǎn)产后出现大(dà)幅反弹，但目前已(yǐ)经再度(dù)掉(diào)头向下。截至发文，WTI原油主(zhǔ)力合(hé)约已(yǐ)经触及70美元，预计3月(yuè)低点(diǎn)必(bì)将不(bù)保，年内恐将跌破60美元，而最终则很可(kě)能跌(diē)破40美元(yuán)。

　　从(cóng)国内期货的文华(huá)商品指(zhǐ)数(shù)来看，去(qù)年(nián)11月低点已经被跌破。该指数(shù)自去年(nián)7月以来已经盘整9个月(yuè)，一(yī)旦下跌则杀伤力巨(jù)大。本(běn)轮下跌可看作(zuò)是C3浪，目(mù)标将指向2020年4月低(dī)点，或许(xǔ)年内到(dào)不(bù)了，但也(yě)不会(huì)距离太远，最终极目标则是将跌至(zhì)2008年的(de)低点附近。

　　对于全(quán)球(qiú)空头而言(yán)，等(děng)这个机会(huì)已经很久(jiǔ)了，金(jīn)融危机(jī)本轮早就(jiù)该爆发的，但由于美联储(chǔ)的无限(xiàn)量QE，危机被一再推后。但(dàn)该来(lái)的(de)总会来，大(dà)放水是一剂毒药，迟到的危机将(jiāng)更加猛烈！本轮(lún)危机将是对全球的一次暴力(lì)去杠杆，将重建(jiàn)世界经济新秩(zhì)序(xù)。百(bǎi)年大变局不是说着玩儿(ér)的(de)，我(wǒ)们将再度见证(zhèng)历(lì)史！

　　你说的金融危(wēi)机在哪里？怎么还(hái)不出现？哪里有什么金融危机？空头一直都活在被(bèi)质(zhì)疑和嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年(nián)以来，金融危机一直没有出现，每当你认为(wèi)它(tā)要出现的时候，最终却发现(xiàn)它还是没有(yǒu)来，总是在希望与失望中不断轮(lún)回。但无论如何(hé)，我一直都相信超越08年(nián)的世纪金融危机一定会爆发，我会像等(děng)初恋一样去等待它(tā)的到来。

　　你忘了(le)，划过伤(shāng)口的冷风，在放手时刻眼泪会掉(diào)落。你(nǐ)睡了，可(kě)时间(jiān)它依然走着；你怕了，恍然抬头(tóu)梦却醒了(le)。你(nǐ)会静默，手(shǒu)握(wò)着星(xīng)火等(děng)在至暗时刻；你被(bèi)击破，当(dāng)熟悉呢喃又穿透耳朵。一(yī)个(gè)一(yī)个走过，一(yī)个一个错过，一遍一遍来过，一次(cì)一次放(fàng)过，一声一声(shēng)笑着(zhe)，一声一声吼(hǒu)着，一维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架幕(mù)一幕(mù)闪着刺痛我(wǒ)。因为享(xiǎng)受着它的灿烂，因(yīn)为(wèi)忍受(shòu)着它的腐烂。你说别爱啊，又依(yī)依不舍。所以(yǐ)生命啊，它苦涩如(rú)歌。想不想看(kàn)花海盛开？想(xiǎng)不想看燕子归(guī)来？如果都(dōu)回不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜(shèng)利终将属于永不言(yán)弃，对真理执(zhí)着追求的人。雪崩将至(zhì)，这(zhè)一次，大(dà)空头必(bì)将一(yī)战封神(shén)！

　　一(yī)定(dìng)要(yào)看到花(huā)开，你一定等燕子归来，想着他(tā)们都会回来，你誓死为了(le)这些而(ér)存在(zài)……（公 号“中(zhōng)产(chǎn)投(tóu)资(zī)”）

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