今年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要(yào)先了解美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高于其财政收入。因此cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊(cǐ)，美国政府举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的(de)规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人(rén)口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大(dà)规模基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不(bù)足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早(zǎo)可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也(yě)有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实(shí)质上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国(guó)政府债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进(jìn)一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定(dìng)的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需(xū)要美(měi)国国会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任(rèn)务(wù)，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发(fā)了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有(yǒu)的时间(jiān)……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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