A股(gǔ)“股王”之(zhī)争进入白(bái)热化阶(jiē)段，中国移动股价周中创历史新高，一度从(cóng)独占A股市(shì)值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热议。截至周五收盘(pán)，茅台(tái)最终(zhōng)以微弱优(yōu)势(shì)反超，但地位已岌岌可危。值得注意的是(shì)，因(yīn)中国移动在A+H两地(dì)上(shàng)市，若按其A股股本计算(suàn)则(zé)不过(guò)是一场计算上的乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数据计算，则(zé)其(qí)总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工智能等一系列热点催(cuī)化下，中国移动今年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以(yǐ)来最近(jìn)一年股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅(fú)接近翻倍，而茅(máo)台股(gǔ)价则几乎(hū)仅在原地(dì)踏步(bù)。有市场人(rén)士认为(wèi)，中国移动和茅台(tái)这(zhè)场股王宝(bǎo)座的争(zhēng)夺可能揭(jiē)示(shì)着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁(qiān)启(qǐ)示录：消费(fèi)回潮卷出白酒(jiǔ)泡(pào)沫 数(shù)字经济时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争(zhēng)，向(xiàng)来是(shì)市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年来股王变迁的背后(hòu)似乎也反应着国内经济趋势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不(bù)仅(jǐn)稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本(běn)市场市值之首(shǒu)，得益于(yú)当时基建大发展时期(qī)，中石(shí)油在股王的位置上(shàng)稳坐了(le)八年(nián)，直到2015年工商银行依托当年互联网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年的消费白(bái)马股大牛市，也(yě)成就了如今(jīn)贵(guì)州茅(máo)台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来(lái)源(yuán)：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源(yuán)：微信公众(zhòng)号市值(zhí)观察(chá)4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在(zài)高端白酒的(de)高估值(zhí)泡沫下(xià)，以(yǐ)及(jí)今年春节(jié)后白酒行(xíng)业的(de)终端(duān)动销几(jǐ)乎并(bìng)未(wèi)达到预期(qī)，整个白酒板块经历回(huí)调(diào)，公司股价也(yě)现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其王(wáng)位发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出(chū)，中国移动(dòng)一度超越贵州(zhōu)茅台市(shì)值这一历史(shǐ)性事(shì)件背后，除了离不开国家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智能(néng)两大概念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个(gè)新概念的(de)强力催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根(gēn)据数据显(xiǎn)示，当(dāng)前美(měi)股市(shì)值前十的上市公(gōng)司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚(yà)马逊(xùn)、英伟达(dá)、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析(xī)认为，科技进步已成(chéng)提升生产力的重(zhòng)要(yào)因素，二级市场对科技企业的态度能一定程度(dù)显示出科技企业的(de)竞争力强度(dù)。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代(dài)表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也预示着市场中(zhōng)的积极(jí)现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字化深度转(zhuǎn)型(xíng)的背(bèi)景下，实力强(qiáng)劲并(bìng)实现华丽转身(shēn)的中国(guó)移动，已经(jīng)逐渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力军。信(xìn)达证券研报表示，公司作为国企数(shù)字经济担(dān)当，积(jī)极布(bù)局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联(lián)网等(děng)创新业务，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底层云计算业(yè)务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管(guǎn)道运营商向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重塑机(jī)遇(yù)。

　　同时，从估值(zhí)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思修复(fù)情况来看，根据光大(dà)证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表(biǎo)的(de)三大运营商板块，借助(zhù)“央(yāng)企(qǐ)低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引(yǐn)发市场热议。即很(hěn)长一(yī)段时间(jiān)以来，A股市场一(yī)直(zhí)流(liú)传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传(chuán)说(shuō)，即大多股(gǔ)价超过茅台的上市公司(sī)，在风光散尽之后(hòu)往往下场(chǎng)都不(bù)太好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直接在市值上(shàng)超越茅台，结果(guǒ)是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司，有同样(yàng)中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶(bó)业(yè)景(jǐng)气度提升(shēng)，股价(jià)超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价维持(chí)在24元(yuán)左右。此外，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股(gǔ)价(jià)均超越茅台，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原因(yīn)跌跌不(bù)休。

　　可以看(kàn)出的是，上(shàng)述公司的陨落大部分(fēn)主要是由(yóu)于(yú)行业景气度(dù)变(biàn)化以(yǐ)及股市景(jǐng)气度无法(fǎ)维持(chí)。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一家企业(yè)股价能否持(chí)续(xù)上涨以(yǐ)及维持高位，市场普遍观(guān)点还(hái)是(shì)认为(wèi)，实际需要看(kàn)公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机(jī)”之称(chēng)，营收(shōu)规(guī)模超茅台(tái)约(yuē)7倍(bèi)的中国移(yí)动，为什么此前市值(zhí)却(què)一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有(yǒu)分析(xī)认为，大致(zhì)归结为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在市(shì)场化(huà)的作用下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类资源，但(dàn)作为(wèi)央企需要承(chéng)担(dān)“提速降费”的责任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一方(fāng)面即(jí)是成本方面的问题，中国移动(dòng)本(běn)质作为通信基础设施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资本(běn)开支合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，茅台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意，基(jī)本不(bù)需要如此沉重(zhòng)的资本(běn)开支(zhī)，也不需要面(miàn)临追(zhuī)赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可(kě)以看(kàn)出，中(zhōng)国移(yí)动今年一季度(dù)的营收是茅台的8倍(bèi)，但净(jìng)利润却差(chà)别不大(dà)，销售毛利率更(gèng)是有着一个(gè)24%另一(yī)个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系(xì)列信号(hào)表明(míng)中(zhōng)国移动可能正(zhèng)在迎(yíng)来一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期(qī)的(de)结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再增长，2023年(nián)计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿元。据(jù)业内人(rén)士(shì)测算，这意(yì)味着届时全年资本开支(zhī)占收(shōu)入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移动(dòng)互联网进(jìn)入下(xià)半(bàn)场，行(xíng)业重(zhòng)心已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧(jǐn)机遇。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，中国移动数(shù)字化转型收入“第(dì)二曲线”不断攀升，去年公(gōng)司数字化转型收入对主营业(yè)务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动(dòng)力。此外，公(gōng)司移动云收入规(guī)模实现(xiàn)新跨越，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内(nèi)业(yè)界第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思