昨夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行(xíng)股再次(cì)大跌，导致美国国债(zhài)价(jià)格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再(zài)完(wán)全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本(běn)周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美联(lián)储在5月份(fèn)加(jiā)息(xī)几乎是(shì)肯定(dìng)的(de)，且(qiě)6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降(jiàng)息的(de)押注有所增加，他们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将否决(jué)众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条(tiáo)件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)警告(gào)称，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的(de)债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升(熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临(lín)信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社(shè)会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部(bù)没有真正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货(huò)交易(yì)所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料(liào)油期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)至(zhì)节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格继(jì)续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育肥(féi)采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今(jīn)年一(yī)季度去产能不(bù)及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概(gài)率延长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前冻(dòng)品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求(qiú)逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处(chù)于(yú)供大于(yú)求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过，市场(chǎng)预期(qī)二(èr)季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季度(dù)。按(àn)照(zhào)官(guān)方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续(xù)第(dì)三个(gè)交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从(cóng)而降低国内需求的(de)担忧则(zé)进(jìn)一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于(yú)第一波，短(duǎn)期(qī)情绪(xù)释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基(jī)本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于短(duǎn)多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市(shì)场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低于(yú)平均季节(jié)性减量。目(mù)前产地(dì)已步入(rù)增(zēng)产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来(lái)整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超(chāo)预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存(cún)则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存(cún)和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预(yù)计(jì)开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或(huò)维持(chí)承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其(qí)食(shí)用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回(huí)落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸(mào)易(yì)商(shāng)进口利(lì)润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库(kù)预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整(zhěng)为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了