金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民(mín)币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀结构上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回(huí)流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据得出(chū)类似居民(mín)加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部(bù)分，居民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了(le)居民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位(wèi)。

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