金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发(fā)式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以900g是几斤 900g是多少毫升来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问(wèn)题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到(dào)期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得900g是几斤 900g是多少毫升出类似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去(qù)向问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在(zài)低位。

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