财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(g王菲是什么星座，王菲是什么星座的人uǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōn王菲是什么星座，王菲是什么星座的人g)出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中办公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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