30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落(l千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗uò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金(jīn)却(què)是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市(shì)历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低(dī)于(yú)100元。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数据反映的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能(néng)有增(zēng)量(liàng)政策出(chū)台，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银(yín)行(xíng)风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下(xi千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗à)行下，后续海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外(wài)资(zī)对国内市(shì)场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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