在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基(jī)金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(li模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ú)出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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