财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了(le)这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记者采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注(zhù蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)度持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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