近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目效一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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