分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符(fú)合(hé)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管(guǎ一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米n)理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的(de)比例(lì)不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督促一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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