5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IP一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27O开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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