金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回(huí)流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减少(shǎo)符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷(d湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少ài)等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后(hòu)信心(xīn)仍然(rán)不(bù)足的情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低(dī)位。

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