美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多水娃是几娃？ 水娃是什么颜色体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其(qí)他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累水娃是几娃？ 水娃是什么颜色积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期水娃是几娃？ 水娃是什么颜色，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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