分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州对(duì)等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(sh手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州ì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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