30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量(liàng)明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历(lì)史新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反(fǎn)映的制造业(yè)库(kù)存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除(chú)基(jī)数(shù)效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思)对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下(xià)市场(chǎng)分子(zi)端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外(wài)流(liú)动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延(yán)续。

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