金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未来(lái)中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味 line-height: 24px;'>怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格(gé)或(huò)作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基(jī)本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付(fù)信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易(yì)在(zài)轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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