AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威200克等于多少毫升水，200克是多少ml水 line-height: 24px;'>200克等于多少毫升水，200克是多少ml水视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的(de)拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 200克等于多少毫升水，200克是多少ml水