30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如(rú)此低(dī)价可(kě)转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又(yòu)跌超(chāo)1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年(nián)5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史(shǐ)来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式特还在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市(shì)场还在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置(zhì)看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升(shēng)政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市(shì)场(chǎng)分(fēn)子端(duān)边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍然强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(dìng)价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难(nán)更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压(yā)力不(bù)大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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