今年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块(kuài)的(de)带动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一(yī)季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的(de)大(dà)背景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决(jué)方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占(zhàn)基金总(z肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红(hóng)裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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