A股(gǔ)“股(gǔ)王”之争进入(rù)白热化阶段，中国移动(dòng)股价周(zhōu)中创历史新高，一度(dù)从独(dú)占A股市值(zhí)榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股(gǔ)之(zhī)王”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收盘，茅(máo)台最终以微弱(ruò)优势反超，但地位(wèi)已(yǐ)岌(jí)岌可危。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，因中国移动在A+H两地(dì)上(shàng)市，若按其A股(gǔ)股本计算则不过(guò)是(shì)一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数据计算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数字经济、信(xìn)创、中特估、人工智能等一(yī)系列热点催化下，中国移动今年股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自去年上(shàng)市以来最(zuì)近一年股(gǔ)价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅(máo)台股价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回(huí)潮卷出白酒社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀(jiǔ)泡沫 数字经济(jì)时代带来预备(bèi)新股王(wáng)

　　A股总市(shì)值(zhí)榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，回(huí)顾历史来看，最近十多年(nián)来股王(wáng)变迁的背后似乎(hū)也(yě)反应着国(guó)内(nèi)经济趋(qū)势和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石(shí)油登陆(lù)A股时，市(shì)值一度超(chāo)过(guò)8万(wàn)亿人(rén)民(mín)币。不仅(jǐn)稳居(jū)A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市(shì)场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的(de)位置上稳坐了八年，直到(dào)2015年工商(shāng)银行依托当年(nián)互联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随(suí)着(zhe)我国在2018年进(jìn)入(rù)消(xiāo)费(fèi)牛市，开启了此后三(sān)年的(de)消费白马(mǎ)股大牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资(zī)料来(lái)源(yuán)：微信公众号市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年(nián)，虽然茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高(gāo)估(gū)值泡沫下，以(yǐ)及今(jīn)年(nián)春节后白酒行业的终端(duān)动(dòng)销(xiāo)几乎(hū)并未(wèi)达到预期，整个白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更(gèng)是开始对其王(wáng)位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出(chū)，中国(guó)移动一度超越贵州茅(máo)台市值(zhí)这一历史性事件背后(hòu)，除了离不开国家政策持续推进的(de)数字(zì)经(jīng)济(jì)，与(yǔ)最近爆火的人(rén)工智能(néng)两大概念加持，还有来自(zì)于“中特估(gū)”这个新概念(niàn)的(de)强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据(jù)数据显示，当前美(měi)股(gǔ)市值前十的上市公司(sī)中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达(dá)、特斯拉、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有分析(xī)认(rèn)为，科技进步已成提升生产力的重要(yào)因(yīn)素，二(èr)级市场对科技企业(yè)的(de)态度能一定(dìng)程(chéng)度显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动(dòng)为(wèi)代表的(de)科(kē)技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市(shì)场中的积极现象。

　　目前(qián)，在我国(guó)经济逐渐向(xiàng)数字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并(bìng)实现华丽转身的中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，已经逐渐成引领中国经济潮(cháo)流的(de)主力军。信达证券(quàn)研报表示(shì)，公(gōng)司作为(wèi)国企数字经济担当(dāng)，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创新业务，伴(bàn)随算(suàn)力网络的进一步发(fā)展，将拉动(dòng)底层(céng)云计算业务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业(yè)务能力，正在(zài)从(cóng)传统(tǒng)管道运营商(shāng)向数(shù)字科技领军企(qǐ)业加快(kuài)跃(yuè)迁升级(jí)，有望首先迎(yíng)来估(gū)值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复(fù)情况来看，根据光大(dà)证券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日(rì)，三大运营商(shāng)股价(jià)涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动为(wèi)代表的三大运(yùn)营商板(bǎn)块(kuài)，借助“央(yāng)企低估值+数(shù)字经济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故(gù)事引发市(shì)场(chǎng)热议。即很长一(yī)段(duàn)时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅(máo)台的上市(shì)公司，在风(fēng)光散尽之后(hòu)往往下场都不太(tài)好。本(běn)次中国移动(dòng)直接(jiē)在(zài)市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股价(jià)超越茅台并(bìng)一度突破300元/股，但(dàn)好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近(jìn)，至今(jīn)中国船舶(bó)股价(jià)维(wéi)持在24元左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不(bù)是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看(kàn)出的(de)是，上述公司的陨落大部分主要是由(yóu)于行业景气(qì)度变化以(yǐ)及股市(shì)景气度无法维(wéi)持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺(quē)性(xìng)以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增长(zhǎng)的利润，最终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂领先(xiān)者(zhě)。对于一家企业股价能否持续上(shàng)涨以及维(wéi)持高位，市场普遍观点还(hái)是认为，社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀rong>实际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之(zhī)称(chēng)，营收规(guī)模超茅台约(yuē)7倍的(de)中国移动，为什么(me)此前市值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认(rèn)为，大致(zhì)归(guī)结为两个重要原(yuán)因。一方面，茅台(tái)越(yuè)卖越(yuè)贵，但话(huà)费越交越(yuè)少。在市(shì)场化的(de)作用下，一(yī)瓶(píng)茅台已经冲上(shàng)3000元左右的高(gāo)价，而中国移动(dòng)虽掌握着大(dà)把的通(tōng)信类资源(yuán)，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也就不(bù)能无拘束地涨价。另一方面即(jí)是成本方面的问题(tí)，中国移动本质(zhì)作为通信(xìn)基础设施企(qǐ)业，需要持续(xù)不断的(de)建设投入，从2G到5G，其(qí)近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就(jiù)像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本不(bù)需要(yào)如(rú)此沉重的资(zī)本(běn)开支，也不需(xū)要面(miàn)临追(zhuī)赶(gǎn)最新技(jì)术的(de)焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出，中国移动(dòng)今(jīn)年一季(jì)度的(de)营收是(shì)茅台(tái)的8倍(bèi)，但(dàn)净利润却(què)差(chà)别不大(dà)，销售(shòu)毛利率更是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一(yī)系列信号表明中国移动可(kě)能正在迎来(lái)一(yī)些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投(tóu)资高峰的(de)最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿(yì)元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全年(nián)资本开支占收入(rù)比重(zhòng)将低于18%，创(chuàng)下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加(jiā)重(zhòng)要的是，随(suí)着移动互联(lián)网进入(rù)下半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产业(yè)互联网和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达(dá)证券研报表(biǎo)示，中国移动(dòng)数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入“第二(èr)曲线(xiàn)”不(bù)断攀升，去年公(gōng)司数字化(huà)转型收入对(duì)主营业务收入增量(liàng)贡(gòng)献达(dá)到79.5%，占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增(zēng)长(zhǎng)的第一驱动(dòng)力(lì)。此外，公司移动云(yún)收入规模实现(xiàn)新跨越，去年移(yí)动云收入达(dá)到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综(zōng)合实力迈(mài)入国内业界第一阵营。

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