分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足(zú)下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于写照的意思 写照是什么词性流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货(huò)写照的意思 写照是什么词性币市场基金(jīn)类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规(guī写照的意思 写照是什么词性)定》也做出(chū)了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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