踩上(shàng)AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市(shì)场(chǎng)质疑成为(wèi)减持(chí)铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损。三(sān)六零(líng)同时发布(bù)了2023年(nián)一(yī)季报(bào)，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担(dān)心公司(sī)下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近(jìn)33万，而截(jié)至去年底为20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴涨的一季(jì)度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时(shí)曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数据，后(hòu)者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净(jìng)利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年(nián)一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年年报显示，截至报告(gào)期末，公(gōng)司(sī)总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同(tóng)程度(dù)下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年(nián)度，三六(liù)零(líng)营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净(jìng)利润(rùn)直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要(yào)系营业收入下(xià)降及对(duì)联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度(dù)下(xià)跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势(shì)，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在不同场合(hé)、通(tōng)过不同渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的(de)优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个(gè)月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市(shì)值一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年(nián)报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司(sī)有股东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季度保持基(jī)本不(bù)变，但到(dào)了(le)今年一(yī)季度末(mò)股东数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季度(dù)以股(gǔ)权(quán)投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季度“北京中关(guān)村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均价计套现金(jīn)额也(yě)在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的(de)2022年财报，也首次(cì)把其投资企业(yè)、造车(chē)新势力(lì)之一(yī)的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一步扩(kuò)大，而(ér)三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾(céng)公告，放弃(qì)对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公(gōng)司三六零私(sī)募基(jī)金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应(yīng)的(de)增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方(fāng)签署有关(guān)协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布(bù)《关于对外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽(qì)车(chē)股改，三六(liù)零的持(chí)股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出(chū)炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值会否进一步下(xià)调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账(zhàng)面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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