本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业(yè)需求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下(xià)一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工服务的(de)制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印花(huā)，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么(me)研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频前端(du水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ān)芯片设(shè)计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化(huà)模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值(zhí)却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易占(zhàn)比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需(xū)求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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