自4月下(xià)旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　德国对中国友好吗，德国对中国怎么样今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从(cóng)未(wèi)来的(de)一(yī)致(zhì)预期德国对中国友好吗，德国对中国怎么样净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样，同时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司(sī)的(de)长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也(yě)在加速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在(zài)下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近两(liǎng)个季度(dù)量价(jià)持(chí)续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概(gài)率在二季(jì)度及(jí)二季(jì)度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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