AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数(shù)字(zì)化的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务(wù)端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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