上市公司退(tuì)市在A股早已不稀奇，但连带着可转(zhuǎn)债一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交(jiāo)易日低于1元，触及退市指标，公司股票及其可转(zhuǎn)债(zhài)被终止上市，搜特(tè)转债或成为首只因(yīn)正股退市而强制退市(shì)的(de)可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标被终止上市，其可转债已进入退市(shì)整理期，引发投(tóu)资者对可转(zhuǎn)债信(xìn)用风(fēng)险的担(dān)忧。

　　可(kě)转债兼具(jù)债券和股(gǔ)票双(shuāng)重属性(xìng)，自诞(dàn)生(shēng)以来(lái)颇(pǒ)受市场欢迎。一个广为流传的说法是，可(kě)转债“下有保底，上不封(fēng)顶(dǐng)”，即上涨时有“股性”加油，下跌时(shí)有“债性(xìng)”托底(dǐ)，投资(zī)者“进可攻退可守”，几(jǐ)乎稳赚(zhuàn)不(bù)赔。在(zài)可<异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写转债30多年(nián)发展中，此前一直未出现因正股退(tuì)市而退市的情况，也未发生过实质性违约事件。

　　随着搜(sōu)特转债等的退(tuì)市(shì)，零违(wéi)约(yuē)历史或将被打破(pò)，可转债信用(yòng)风险(xiǎn)浮出水面(miàn)。虽说可转(zhuǎn)债退市后，依然可以执行(xíng)赎回(huí)和回售等(děng)条款，但由于(yú)大(dà)多(duō)数上市公司是(shì)因经营不善导(dǎo)致退市，财务状况并不(bù)乐观，资不抵债、拿不出钱进行赎回的可能性较大(dà)。而如果启(qǐ)动破产重整，公司发行(xíng)的可(kě)转债划(huà)归为普通债权，清(qīng)偿顺序(xù)相对靠后(hòu)，刚性(xìng)兑(duì)付亦存在很大不确定性(xìng)。

　　接连2只可转债退(tuì)市，投资者蓦然(rán)发现(xiàn)，“长期稳定的羊毛”不(bù)稳(wěn)定了。事(shì)实上，可(kě)转债退市并非(fēi)完全(quán)出乎(hū)意料，早已在(zài)相关规则(zé)中埋下(xià)了“伏笔(bǐ)”。根据交易(yì)所上市规则，上(shàng)市公司股票被(bèi)终止(zhǐ)上市(shì)的，其发行的可转(zhuǎn)债及其他(tā)衍(yǎn)生品种应当终止上市。过去A股退(tuì)市难、退市少，成就了可转债30多年零退市、零违约的“神话”。随(suí)着(zhe)全面注册(cè)制改革(gé)的持续推进，市(shì)场优(yōu)胜劣汰加快(kuài)，常态化退(tuì)市机制正在形成，以上市股为锚的可转(zhuǎn)债也跟着(zhe)出清，违约风险随之(zhī)上升。退市，或(huò)将成为可(kě)转债市场新常态。

　　市(shì)场在发展，生态在改(gǎi)变(biàn)，投资者没有理由(yóu)一(yī)成不变，是时(shí)候重塑对(duì)可转债的认(rèn)知了(le)。投资者要改变“闭眼买债”的路径依(yī)赖，学会优择品种，规避风(fēng)险(xiǎn)。在选(xuǎn)择债券时(shí)，要理(lǐ)性(xìng)评(píng)估正股(gǔ)基本面(miàn)、成长性(xìng)、估值水(shuǐ)平以及发债公司偿(cháng)债能力等，防范债券退(tuì)市、违约风(fēng)险；在取舍标的时，应远离正股业绩表现不佳、估值较低、退市风险较高的标的(de)，而选择正股经(jīng)营效益良好、估值合(hé)理且随市场下跌估值(zhí)出现压缩的标的。并密切关注可转债市(shì)场风(fēng)格变化，及时调整配置(zhì)比例和结构，学会在市场波(bō)动(dòng)中“游泳”。

　　监管也(yě)应当跟(gēn)上形(xín异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写g)势变化。目前关(guān)于可转债的退(tuì)市处(chù)理(lǐ)还有不少空白和盲(máng)点(diǎn)，监管部(bù)门应(yīng)尽快打(dǎ)齐补丁(dīng)，给予市场(chǎng)明确预期。比如，可进一步(bù)明确可转债在(zài)退市后是(shì)否仍存在(zài)交易可能、是否(fǒu)还(hái)拥有转股功能等(děng)。同时，应加强对可转债的风险(xiǎn)防控(kòng)，强化发行前的信用评级，对于(yú)信(xìn)用资质较弱的公司，可考虑提高担保资产与回售条款(kuǎn)等相关要求(qiú)，适(shì)当提升(shēng)准入门(mén)槛，以更好保(bǎo)护(hù)投资(zī)者(zhě)利(lì)益。

　　全面(miàn)注(zhù)册(cè)制(zhì)下，证券市场将(jiāng)迎来(lái)全方位、根(gēn)本性的(de)变化(huà)。过去一些“无脑买入”“跟风买入”的简单套(tào)路行不(bù)通(tōng)了，一些规则制(zhì)度(dù)上的短板(bǎn)不能(néng)视(shì)而(ér)不(bù)见(jiàn)了。各市场参与主体还需(xū)顺时(shí)应势，调整包括(kuò)可(kě)转债在内的投(tóu)资方(fāng)法(fǎ)，完善配套制度，提(tí)升(shēng)风(fēng)险意识(shí)，共(gòng)促(cù)A股(gǔ)市(shì)场健康(kāng)稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写