本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌(diē)的态势(shì)，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于(yú)成材表需继(jì)续走(zǒu)弱(ruò)，二(èr)季度以来(lái)成材(cái)消费持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿(kuàng)石(shí)现货价(jià)格受(shòu)高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏(sū)不畅，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传导至投(tóu)资端尚需时(shí)间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求(qiú)复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对(duì)原料需求(qiú)构成压(yā)力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场对于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库(kù)存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望成(chéng)为常态，对(duì)补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量也同比增加(jiā)，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有限，开(kāi)始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽(kuān)松(sōng)，下半年这一(yī)趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则(zé)认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港口(kǒu)库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大(dà)，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数(shù)据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求端(duān)支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松，价格中枢(shū)将面临(lín)下移。2309合约当前整体估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)高(gāo)，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢(gāng)铁研究(jiū)中心王(wáng)国(guó)清认(rèn)为，近期(qī)市(shì)场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下(xià)周补库(kù)需求(qiú)或(huò)有增加。综合(hé)来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一(yī)节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整体依然(rán)承压。持(chí)续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需(xū)边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置不(bù)宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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