财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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