美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确(què)认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风险在(zài)于当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续大(dà)幅漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年(nián)内加(jiā)息基本全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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