本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金产反函数的性质是什么意思，反函数得性质品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四(sì)家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流(liú)动性(xìng)的(de)增强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(c反函数的性质是什么意思，反函数得性质óng)中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然是(shì)市(shì)场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的(de)后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来(lái)依(yī)然延续了较快的(de)增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集(jí)发布(bù)，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛(shāi)选的(de)范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给(gěi)增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企(qǐ)业的难(nán)度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易(yì)所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发(fā)展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被(bèi)低估标的(de)，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善，这(zhè)些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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