财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)具(jù)备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的(de)淄(zī)博烧(shāo)烤一定程度(dù)上助力啤(pí)酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏(xià)旺(wàng)季更是值得投(tóu)资(zī)者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来看，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)以近74倍(bèi)的同(tóng)比(bǐ)增速(sù)“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒的(de)同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单季度营收突破百亿元。但包括(kuò)百(bǎi)威亚(yà)太、兰(lán)州黄河和西藏发(fā)展在内的外(wài)资(zī)系啤酒(jiǔ)公司(sī)基本面(miàn)仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消(xiāo)费整体偏(piān)低迷，啤(pí)酒行业则(zé)堪称一抹(mǒ)亮(liàng)色(sè)。民生证券王言海5月8日发(fā)布的研报指出，2022年(nián)啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归(guī)母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去读西的字有哪些，读喜的字有哪些，下(xià)游(yóu)场景逐步复苏，叠加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同(tóng)期明显提速读西的字有哪些，读喜的字有哪些。国盛证券符(fú)蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头弱(ruò)势(shì)区域持续扭亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外资(zī)啤(pí)酒在中国市场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争霸(bà)”格局或成“一(yī)超多强”？

　　从二(èr)级市场(chǎng)表现来看(kàn)，华润啤(pí)酒和(hé)青岛啤(pí)酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计最(zuì)大涨幅分别达159%和187%，前者目(mù)前总市值超1600亿港(gǎng)元(yuán)，后者总市值(zhí)超(chāo)1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江啤酒股价同(tóng)期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自2021年(nián)高(gāo)点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超(chāo)三成。

　　上(shàng)世纪80年代中(zhōng)国实(shí)施(shī)“啤酒(jiǔ)专项(xiàng)工程”后，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆的山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓(lí)泉(quán)、河南的(de)金星(xīng)、陕西的汉斯(sī)等，几(jǐ)乎每座(zuò)城市都拥(yōng)有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)”的(de)阶段(duàn)后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗(luó)列五大巨头的具体市场(chǎng)份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博(bó)子公司）、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)市占率(lǜ)分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国(guó)啤(pí)酒行业(yè)CR1市(shì)占率属于中等水(shuǐ)平，市场集(jí)中(zhōng)度仍有提升空(kōng)间，待CR1市占(zhàn)率提升后(hòu)头部(bù)企业将有望进一(yī)步提升(shēng)盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过(guò)一(yī)段时间的(de)此消彼长，持续(xù)多年的“五强争霸(bà)”格局，将(jiāng)演变为(wèi)“一超多强”：华润啤酒把(bǎ)青岛啤酒(jiǔ)和百威英博(bó)甩开(kāi)，燕(yàn)京啤(pí)酒追(zhuī)上来，形(xíng)成1+3的主流(liú)啤(pí)酒阵营。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，这几年，外资啤酒在(zài)中国市场颓势(shì)明显，百威英博销量下滑(huá)，一手(shǒu)扶持的嫡系(xì)珠江啤酒2022年(nián)净利同(tóng)比下降(jiàng)2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将(jiāng)低于去(qù)年的(de)水平，研报指出(chū)重(zhòng)庆啤(pí)酒为嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资产(chǎn)唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多个地区的销售(shòu)权划归重(zhòng)庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士指出，这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化。此前多(duō)年，高端啤酒市场主要由(yóu)外资啤酒(jiǔ)百威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯、喜(xǐ)力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力。以(yǐ)销量最大的华(huá)润雪花啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年(nián)畅(chàng)销大江南(nán)北(běi)的大绿棒子，现在已(yǐ)经很(hěn)难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行(xíng)其(qí)道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业处于产(chǎn)业链中游，对(duì)上(shàng)游成本(běn)敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主(zhǔ)要材料(liào)；下游(yóu)终端议(yì)价能力较(jiào)强，进入存量竞争(zhēng)时代后，企业为向(xiàng)高端化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮(yǐn)消费(fèi)场景恢复将加速各(gè)啤(pí)酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度或(huò)不(bù)弱(ruò)于成本催生普(pǔ)遍(biàn)提价(jià)的2022年。

　　整体性(xìng)的提价，近几年(nián)时有发生。啤(pí)酒(jiǔ)提价(jià)涨幅、频次、企业参与(yǔ)数量高增，提(tí)价区域由部分到全(quán)国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等(děng)主(zhǔ)流厂商纷纷提(tí)价，中高(gāo)低档均有(yǒu)所涉及。勇闯(chuǎng)天(tiān)涯(yá)出厂(chǎng)价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售(shòu)价(jià)从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒(jiǔ)市场的(de)产品(pǐn)价格(gé)稳定在(zài)3-5元区(qū)间，如今，已经整(zhěng)体进入了(le)6-8元(yuán)价格带。甚至(zhì)，巨头们纷纷(fēn)推(tuī)出(chū)千元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师(shī)传奇”，都是为了继续突破(pò)价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端齐(qí)发力 高端(duān)化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元(yuán)级产品上，青岛啤(pí)酒(jiǔ)率先在2020年率先(xiān)推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年(nián)推出价(jià)值1399元(yuán)的“一世传奇”；超(chāo)高(gāo)端(duān)产品方(fāng)面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发(fā)布的(de)研报指出(chū)，青(qīng)岛啤酒中档高端齐发(fā)力，高(gāo)端化势能锐不可(kě)当(dāng)。产品端方(fāng)面(miàn)，公司在坚持纯生(shēng)系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步(bù)提升中(zhōng)档崂山(shān)品牌占比，并借助桶啤、白(bái)啤等高端产品放量，带(dài)动整(zhěng)体产品(pǐn)结构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏(sū)叠加去年Q2以来低(dī)基数效应，预计(jì)公(gōng)司(sī)全年(nián)业(yè)绩将维(wéi)持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力(lì)如虎(hǔ)添翼 但目(mù)前主要(yào)销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身(shēn)世界500强榜单。而收(shōu)购方华润(rùn)啤酒，满打满算也才30岁，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫证(zhèng)券指出，华润啤(pí)酒高(gāo)端(duān)及超高端产(chǎn)品仅占其(qí)收(shōu)入(rù)占比17%，而经(jīng)济(jì)型（5元以下）产品(pǐn)收入(rù)占比达47%，表明(míng)目(mù)前市场更加认可、熟(shú)悉其经济型产品如勇闯天涯等，但对(duì)其高端产品认(rèn)知度或接受度相(xiāng)对(duì)偏低。公(gōng)司提价空间(jiān)较大，高(gāo)端(duān)化(huà)完(wán)成(chéng)后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次(cì)创业”新篇(piān)章(zhāng) 借(jiè)助U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作(zuò)为曾(céng)经(jīng)国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅销售范围(wéi)收缩不少，被雪花(huā)和青(qīng)岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至被(bèi)重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤(pí)酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元(yuán)，增(zēng)速高达54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士认(rèn)为(wèi)，燕京啤酒(jiǔ)突破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成功营销(xiāo)，以及旗(qí)下燕京(jīng)酒號(hào)社区小(xiǎo)酒馆这(zhè)种新零售业态的落地生(shēng)根。中(zhōng)邮(yóu)证券分(fēn)析(xī)师蔡雪昱(yù)4月21日研(yán)报(bào)指出，渠道(dào)反(fǎn)馈，U8一季度销量(liàng)同增约50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓市场(chǎng)，推(tuī)动(dòng)整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千(qiān)升(shēng)。国君食品点评(píng)称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动销加速(sù)、成本优化(huà)之下，公司(sī)业绩弹性(xìng)将进一(yī)步加速。

　　此外，分析(xī)人士指出，精酿啤酒(jiǔ)目前属于蓝海(hǎi)市场，拥有(yǒu)巨大发展潜力及空间，且目前行业(yè)格局未定，企业(yè)拥有弯道超(chāo)车(chē)机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风味发展(zhǎn)趋势，产(chǎn)品风味及(jí)应用(yòng)场(chǎng)景布局(jú)多元(yuán)化企业，将(jiāng)更(gèng)加能够(gòu)顺应精酿市(shì)场发(fā)展趋势，拥(yōng)有(yǒu)长期可持续发展潜力(lì)，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 读西的字有哪些，读喜的字有哪些