中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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