AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(ji吴亦凡还出得来吗àn)计算(suàn)机为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维吴亦凡还出得来吗(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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