5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zh自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么ǒng)极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的(de)大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市场估(gū)值体系(xì)国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济(jì)下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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