5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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